產(chǎn)品詳細(xì)介紹

“明星投資人天團(tuán)”是生生冷鏈招股書的一大看點(diǎn)。

公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)及投資結(jié)構(gòu)圖；來源：上海生生招股書

雖然從招股書中可以看出，生生冷鏈目前獲得三次融資，但除了2018年3月份由協(xié)立投資投資的首輪融資對外披露了之外，之后就一直沒有對外公開披露過融資信息。

據(jù)說，生生冷鏈?zhǔn)纵喨谫Y之前，并沒有投資機(jī)構(gòu)看好生生物流，協(xié)立投資成為了其唯一的首輪機(jī)構(gòu)投資人。

據(jù)悉，初投資時(shí)，生生冷鏈的估值只有8000萬元；而生生冷鏈目前新估值達(dá)到60億元，是當(dāng)初的75倍。

協(xié)立投資管理合伙人王鸝在之后接受媒體采訪時(shí)提到，終推動(dòng)協(xié)立投資拍板的原因，是生生冷鏈創(chuàng)始人鞠繼兵的兩大關(guān)鍵特質(zhì)：

一是，鞠繼兵是一位連續(xù)創(chuàng)業(yè)者，有屢敗屢戰(zhàn)的韌性，具備強(qiáng)大的自驅(qū)力；

二是，當(dāng)他意識(shí)到單靠自己的力量，很難將企業(yè)帶到一個(gè)光明的未來時(shí)，便通過分享股份等方式，吸引各領(lǐng)域的人才加入。

不過，關(guān)于生生冷鏈早期融資，還有一段小故事。

根據(jù)當(dāng)時(shí)的報(bào)道，生生冷鏈在2018年融資之前，曾與順豐的戰(zhàn)投部門接觸過。順豐想以物流業(yè)務(wù)和資本入股的形式，與生生冷鏈進(jìn)行合作。但生生冷鏈卻放棄了這次機(jī)會(huì)，堅(jiān)持選擇純資本融資。據(jù)生生冷鏈表示，此舉是為了保障其未來發(fā)展的獨(dú)立性。

不過雖然順豐被拒絕，卻并沒有放棄對于醫(yī)藥冷鏈行業(yè)的關(guān)注，很快其就開始在醫(yī)藥冷鏈領(lǐng)域加快布局。隨后幾年里，順豐的醫(yī)藥冷鏈物流網(wǎng)絡(luò)覆蓋范圍也迅速擴(kuò)張。生生冷鏈在其招股書中，羅列的醫(yī)藥冷鏈主要玩家中就包括順豐。

6億營收為何能有60億市值？

行業(yè)內(nèi)，危化物流企業(yè)密爾克衛(wèi)與生生冷鏈一樣，也是收入與市值相差數(shù)倍的企業(yè)。

這兩家企業(yè)都是聚焦與垂直細(xì)分市場的企業(yè)。

何為垂直？

這里面主要有兩個(gè)劃分標(biāo)準(zhǔn)：一是服務(wù)的深度，二是資源的專用性。只有同時(shí)滿足這兩點(diǎn)，才算是真正的垂直賽道。

資源的專用性，是生生冷鏈進(jìn)入生物醫(yī)藥冷鏈?zhǔn)袌鲋匾谋趬尽Ｓ捎谏镝t(yī)藥冷鏈物流具有單次運(yùn)量小、高安全性要求等特征，需要對全流程中藥品及樣本位置、溫度、移動(dòng)路徑等數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)時(shí)的監(jiān)控與追蹤，這也筑高了冷鏈裝備的技術(shù)壁壘。

這進(jìn)一步地證明了運(yùn)聯(lián)智庫一直以來的觀點(diǎn)：偏重于商流邏輯的切分，落到物流上并沒有很強(qiáng)的解釋力。根據(jù)市場成功企業(yè)的經(jīng)驗(yàn)，一般市場細(xì)分至少要比普遍細(xì)分下沉2-3級(jí)，才能發(fā)現(xiàn)更獨(dú)立的差異化賽道。

高進(jìn)入壁壘會(huì)與行業(yè)高毛利之間，有非常直接的對應(yīng)關(guān)系。根據(jù)招股書顯示，2022年，生生冷鏈的主營業(yè)務(wù)毛利率為27.95%。

選對賽道，確實(shí)能夠給企業(yè)自身帶來一個(gè)先發(fā)優(yōu)勢。如危化、醫(yī)藥冷鏈、大件快遞這樣的賽道，本身就具備資產(chǎn)專用性，那么在未來可能就會(huì)有極高的壁壘。

壁壘本身是在劃分領(lǐng)域，而企業(yè)在自己的領(lǐng)域內(nèi)的成就，要靠自己的實(shí)力。

醫(yī)藥冷鏈?zhǔn)鞘裁礃拥男袠I(yè)？

我國生物醫(yī)藥冷鏈服務(wù)行業(yè)屬于新興產(chǎn)業(yè)，目前市場集中度較低。隨著我國生物醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展，生物醫(yī)藥冷鏈服務(wù)的需求也隨之不斷上升，吸引眾多新入者參與生物醫(yī)藥冷鏈服務(wù)行業(yè)，市場競爭也愈加激烈。

當(dāng)下的醫(yī)藥冷鏈行業(yè)，政策依然是助力冷鏈物流發(fā)展的重要?jiǎng)恿Α?021年1月26日，交通運(yùn)輸部公布批xinguanbingdu貨物道路運(yùn)輸重點(diǎn)聯(lián)系企業(yè)名單，有28家企業(yè)入選，其中就包括生生冷鏈。

受益于國內(nèi)生物醫(yī)藥市場規(guī)模不斷擴(kuò)大，生物醫(yī)藥冷鏈服務(wù)的市場需求也在快速增長。2017年以來，具有冷鏈需求的生物制品市場規(guī)模穩(wěn)步提高，帶動(dòng)下游生物醫(yī)藥冷鏈服務(wù)需求快速增長。

數(shù)據(jù)顯示，我國生物藥市場規(guī)模從2017年約2185億元增長至2021年4100億元，復(fù)合年均增長率為17.0%。

巨大的市場潛力面前，順豐、生生冷鏈、京東、DHL等企業(yè)都在不同程度介入醫(yī)藥冷鏈物流，原有醫(yī)藥流通巨頭國控、上藥、華潤、九州通等也紛紛加碼物流配送中心的布局，部署冷藏物流運(yùn)輸配送業(yè)務(wù)。

目前，醫(yī)藥冷鏈?zhǔn)袌鲋饕腥愅婕摇ｎ愂堑谌缴镝t(yī)藥冷鏈服務(wù)商，例如ThermoFisher、Catalent、WorldCourier、Marken、Cryoport等國際巨頭，國內(nèi)的玩家主要為生生冷鏈、城市映急、中集冷云、盛世華人、華欣物流等。

第二類是醫(yī)藥流通企業(yè)的物流子公司，包括國藥物流、上藥物流、九州通物流等。

第三類是涉及醫(yī)藥物流的綜合性物流企業(yè)，例如順豐控股、京東物流、大田物流等。

受益于下游客戶需求的快速增長，政府的政策引導(dǎo)和支持、行業(yè)企業(yè)的自律性不斷提高，中國生物醫(yī)藥冷鏈服務(wù)行業(yè)經(jīng)過十多年的發(fā)展，技術(shù)水平和服務(wù)能力穩(wěn)步提升，頭部企業(yè)在的份額已經(jīng)于WorldCourier、Marken 等國際同行。

未來，我們或許會(huì)看到更多的像生生冷鏈這樣的，從醫(yī)藥冷鏈行業(yè)跑出的企業(yè)。 所屬分類：中國商務(wù)服務(wù)網(wǎng) / 國內(nèi)陸運(yùn)

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冷鏈服務(wù)業(yè)務(wù)聯(lián)系電話：19937817614

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