疫情達(dá)摩克斯之劍落下 餐飲業(yè)迎來(lái)大洗牌
如果要說(shuō)疫情三年受到直接影響的行業(yè),那餐飲業(yè)應(yīng)該首當(dāng)其沖。閉店、禁止堂食、員工感染,這些都曾給從業(yè)者帶來(lái)過(guò)巨大的沖擊,直到全面放開措施出臺(tái)之后,網(wǎng)上還流傳著段子“餐飲業(yè)老板等著顧客報(bào)復(fù)性消費(fèi),而大家卻選擇了放下仇恨?!毕M(fèi)意愿與消費(fèi)能力的降低讓行業(yè)的復(fù)蘇又增添了幾分難度。冰火交織的后疫情時(shí)代,餐飲似乎更困難了。疫情加速了餐飲業(yè)洗牌。資本已經(jīng)率先出擊,強(qiáng)勢(shì)餐飲企業(yè)緊隨其后。于是,餐飲業(yè)前所未有的一場(chǎng)并購(gòu)整合大洗牌,悄然拉開帷幕。
大娘水餃從年入15億到三次被轉(zhuǎn)賣
“大娘水餃”源自1996年吳國(guó)強(qiáng)在江蘇常州開的一家手工餃子館,2013年,大娘水餃在全國(guó)19個(gè)城市已經(jīng)有450家門店,銷售額達(dá)到15億元。也是在這一年,大娘水餃第一次易主。吳國(guó)強(qiáng)將大娘水餃90%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給歐洲私募股權(quán)基金公司CVC資本。
CVC資本還有另一筆有名的投資,2014年4月它收購(gòu)了俏江南,不過(guò)后來(lái)CVC資本與俏江南創(chuàng)始人張?zhí)m紛爭(zhēng)不斷,最終在2016年,張?zhí)m出局。
相似的情況也在大娘水餃上演,CVC資本接手后,它和吳國(guó)強(qiáng)同樣出現(xiàn)爭(zhēng)執(zhí)。2016年1月,吳國(guó)強(qiáng)發(fā)表公開信控訴,在新的管理團(tuán)隊(duì)帶領(lǐng)下,2015年,大娘水餃的銷售額大幅下跌,僅為2013年的80%。此外,吳國(guó)強(qiáng)還透露,新團(tuán)隊(duì)對(duì)大娘水餃產(chǎn)品不斷提價(jià),餃子每只由20克改到17.5克,主要湯品主料減10%,導(dǎo)致消費(fèi)者大量流失。
2017年4月,大娘水餃再度易主,格林豪泰酒店(中國(guó))有限公司控股的蓓芙發(fā)展實(shí)業(yè)有限公司(下稱“蓓芙發(fā)展”),收購(gòu)了大娘水餃100%股權(quán)。
蓓芙發(fā)展不斷擴(kuò)大自己的餐飲版圖,除了大娘水餃外,旗下還有“家有好面”、“蜀江烤魚”等餐飲品牌,2020年8月,蓓芙發(fā)展又收購(gòu)了主打臺(tái)灣菜的鹿港小鎮(zhèn)。
在新收購(gòu)方的支持下,大娘水餃升級(jí)了品牌形象,還將部分門店開進(jìn)格林豪泰酒店里,不過(guò)它整體的經(jīng)營(yíng)狀況似乎并沒有好轉(zhuǎn)。
根據(jù)大娘水餃2018年12月的公告,當(dāng)時(shí)大娘水餃在全國(guó)尚有400余家門店,但是根據(jù)格林酒店最新的交易公告,截至2021年年底,大娘水餃在全國(guó)40個(gè)城市共有297家門店,門店數(shù)量縮減不少。而且,盡管大娘水餃已經(jīng)發(fā)展多年,但是門店仍然主要集中在華東地區(qū),在其他區(qū)域較少布局。
2022年5月16日,酒店管理集團(tuán)格林酒店(NYSE:GHG)宣布,擬以約合3.998億元人民幣,向集團(tuán)控股股東格林豪泰酒店(中國(guó))有限公司收購(gòu)兩家休閑連鎖餐飲品牌“大娘水餃”、“鹿港小鎮(zhèn)(Bellagio)。算上這次,大娘水餃已經(jīng)是第三次被轉(zhuǎn)賣,這些年來(lái),鮮餃?zhǔn)袌?chǎng)風(fēng)云變幻,新品牌、新模式快速興起。控制權(quán)幾經(jīng)易手的大娘水餃要翻身逆襲,恐怕再不容易。
樂樂茶歸屬塵埃落定
樂樂茶被收購(gòu)的事件終于塵埃落定,但是買家不是喜茶,而變成了奈雪。
12月5日晚,奈雪的茶(以下簡(jiǎn)稱“奈雪”)發(fā)布公告,擬以5.25億元收購(gòu)樂樂茶擴(kuò)大后股本權(quán)益約43.64%。
消息披露后,樂樂茶副總經(jīng)理郭思含在朋友圈表示,“投資事項(xiàng)完成后,樂樂茶將成為奈雪的茶聯(lián)營(yíng)公司,并繼續(xù)維持獨(dú)立經(jīng)營(yíng)?!贝送?,公告顯示,樂樂茶將保持“品牌不變”、“團(tuán)隊(duì)不變”、“運(yùn)營(yíng)不變”。
5.25億,是奈雪成為樂樂茶第一大股東的禮金,也創(chuàng)造了奈雪最大筆投資、2022年新茶飲賽道最大筆投資兩項(xiàng)記錄。根據(jù)股權(quán)收購(gòu)價(jià)格計(jì)算,樂樂茶最新的估值約為12億元。
2022年12月6日,奈雪的股價(jià)一度上漲17.36%,每股8.45港元,總市值144.93億港元,創(chuàng)下年內(nèi)新高,與今年3月低位相比翻了2.3倍。但遺憾的是12月7日,收盤價(jià)回落至7.14元/股,市值回落至122.46億元,回到收購(gòu)消息披露前的水平。
短暫的喜悅過(guò)后,兩個(gè)品牌各自要處理自己的“爛攤子”。截止到發(fā)文前(2023年1月5日)奈雪的股價(jià)仍保持在7.78元/股,收購(gòu)樂樂茶消息對(duì)其影響并不明顯。
此前曾有消息指出,喜茶和元?dú)馍忠苍幸馐召?gòu)樂樂茶,當(dāng)時(shí)給出的估值約為40億元。隨即喜茶創(chuàng)始人聶云宸便在朋友圈回應(yīng)稱:“消息不實(shí),此前經(jīng)過(guò)中間人介紹的確有過(guò)一段時(shí)間接觸,但在深度了解內(nèi)部情況、業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)和狀況后已經(jīng)徹底、完全、堅(jiān)決放棄?!痹?dú)馍址矫嬉猜暦Q消息“不屬實(shí)”。樂樂茶方面則表示,其目前獨(dú)立發(fā)展,經(jīng)營(yíng)狀況良好,并無(wú)被收購(gòu)計(jì)劃,且會(huì)把分內(nèi)事做好。
看似三方都在出門澄清,似乎又在默默預(yù)示了行業(yè)聯(lián)姻大戲。果然到了年底靴子終于落定,只是收購(gòu)者變成了奈雪的茶。
其實(shí)在行業(yè)寒冬下,奈雪也并不好過(guò)。上市后,奈雪的股價(jià)經(jīng)歷了多重顛簸,2022年3月一度跌到3.65港元/股。在2020年短暫盈利后,奈雪又受到疫情接連的打擊,難再盈虧平衡。
不過(guò)較此次12億元的估值,幾乎打了三折。2022年樂樂茶被曝光的放棄全國(guó)退守華東、首店關(guān)店等消息,不難理解行業(yè)將此次收購(gòu)戲稱為“抄底”。
小龍坎收購(gòu)蜀大俠
2023年伊始,火鍋也也沒閑著。
近日,天眼查顯示,連鎖火鍋品牌蜀大俠的主體公司成都蜀大俠餐飲管理有限公司發(fā)生工商信息變更,其原有股東四川蜀金超盛餐飲管理有限公司(下稱“四川蜀金”)退出,四川小龍坎控股集團(tuán)有限公司(下稱“小龍坎集團(tuán)”)成為蜀大俠新的全資控股股東。
值得一提的是,小龍坎的創(chuàng)始人之一和現(xiàn)任董事長(zhǎng)吳東為四川蜀金的第一大股東,持股41%,同時(shí),吳東也是小龍坎集團(tuán)控股股東四川仁眾投資管理有限公司的股東,持股12%。
蜀大俠和小龍坎均主打四川火鍋,小龍坎于2014年在四川成都創(chuàng)立,次年,蜀大俠也在四川成都創(chuàng)立,目前小龍坎擁有門店超700家,蜀大俠擁有門店超600家。兩個(gè)品牌的門店分布在全球400多個(gè)城市,在國(guó)內(nèi)一二三線城市及海外均有布局。
根據(jù)美團(tuán)最新發(fā)布的《2022年火鍋品類發(fā)展報(bào)告》,在2022年火鍋門店數(shù)量排行榜上,小龍坎排名第四,蜀大俠排名第十一。
針對(duì)此次全資控股蜀大俠,小龍坎相關(guān)負(fù)責(zé)人表示,其目的在于更好實(shí)現(xiàn)雙方品牌長(zhǎng)期發(fā)展,對(duì)資源進(jìn)行整合。調(diào)整后,雙方品牌將堅(jiān)持前端獨(dú)立運(yùn)營(yíng)、后端資源整合策略,以優(yōu)化供應(yīng)鏈,最終實(shí)現(xiàn)合作伙伴門店降本增效,實(shí)現(xiàn)多方共贏。
不過(guò),在小龍坎“吞下”了蜀大俠后,小龍坎集團(tuán)旗下門店將增至超1300家。這個(gè)數(shù)字已經(jīng)超過(guò)“呷哺呷哺”的門店總數(shù),同時(shí)與海底撈的門店數(shù)量較為接近。截至2022年6月底,呷哺呷哺共經(jīng)營(yíng)餐廳1008家,海底撈共經(jīng)營(yíng)餐廳1435家。
海底撈分拆上市
即便門店數(shù)量較為接近,但是行業(yè)老大海底撈卻不是那么容易超過(guò)的。2022年12月9日,海底撈海外業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)主體特海國(guó)際控股有限公司(以下簡(jiǎn)稱“特海國(guó)際”)通過(guò)港交所聆訊,并于2022年的最后一天完成上市。
海底撈旗下的獨(dú)家底料供應(yīng)商頤海國(guó)際2016年上市,海底撈2018年登陸港股,加上此次只花了5個(gè)月就完成上市的特海國(guó)際,一個(gè)火鍋店“拆”出了三家上市公司。
此次分拆上市不是為了募資,而是為了給海底撈減負(fù),據(jù)招股書數(shù)據(jù),2019年至2022年上半年,特海國(guó)際凈虧損分別為0.33億美元、0.53億美元、1.51億美元和0.56億美元。三年多以來(lái),特海國(guó)際持續(xù)虧損,一定程度上拖累了海底撈的業(yè)績(jī)。
除了改善海底撈主體的業(yè)績(jī)表現(xiàn),12月5日海底撈發(fā)布公告稱,董事會(huì)考慮宣布以實(shí)物分派方式,有條件派發(fā)該公司將有權(quán)擁有的所有特海國(guó)際股份,占于分派時(shí)特海國(guó)際全部已發(fā)行股本的90%。將特海國(guó)際股票實(shí)物派發(fā)給股東,也能一定程度上安撫此前蒙受損失的投資者。截至1月5日收盤,海底撈股價(jià)24港元/股,較2021年初85.78港元的高點(diǎn)下跌近七成。
疫情來(lái)臨后,張勇也嘗試通過(guò)孵化子品牌來(lái)對(duì)沖負(fù)面影響,陸續(xù)推出秦小面、飯飯林等多個(gè)子品牌,但這些品牌并未給海底撈帶來(lái)多少收入。
現(xiàn)有的餐飲巨頭中,百勝中國(guó)擁有肯德基、必勝客兩個(gè)品牌,同賽道的呷哺呷哺孵化出了“湊湊”,隔壁新茶飲品牌奈雪則剛剛將樂樂茶收入囊中。反觀海底撈,在高速擴(kuò)張期間沉迷拆分,而在主業(yè)擴(kuò)張失速之際,始終缺一個(gè)拿得出手的“小弟”來(lái)?yè)伍T面。
目前,海底撈主業(yè)面臨品牌乏力等肉眼可見的困難,海外業(yè)務(wù)也需要時(shí)間復(fù)蘇,張勇急需一個(gè)新故事,把更多資源用于投資并購(gòu)或許是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。
有餐飲行業(yè)人士預(yù)計(jì),雖然疫情政策優(yōu)化利好餐飲行業(yè),但想要看到明顯反彈可能要半年之后,這半年期間挺不下去的品牌要么像樂樂茶一樣委身于巨頭,要么黯然離場(chǎng)。
當(dāng)然這也給了張勇一個(gè)很好的時(shí)間窗口,在市面上尋找給海底撈打輔助的標(biāo)的。特海國(guó)際招股書中也提到,后續(xù)戰(zhàn)略除了做大海底撈品牌、提升門店業(yè)績(jī)外,還將“識(shí)別有機(jī)增長(zhǎng)機(jī)會(huì),尋求潛在收購(gòu)機(jī)會(huì)?!?/p>
不論是營(yíng)收還是市場(chǎng)覆蓋面來(lái)看,海底撈都是源自中國(guó)的最大中式餐飲品牌,而在卸下特海國(guó)際這個(gè)包袱以后,輕裝上陣的海底撈后續(xù)動(dòng)向值得期待。
2023年隨著防疫政策的放開,疫情這把達(dá)摩克斯之劍終將落下了。如果說(shuō)在疫情之初,海底撈發(fā)求救信的那段時(shí)間,是資本在抄餐飲的底;那么三年后的全面放開的今天,就是頭部玩家在掃貨第三四梯度。我們?cè)?019年的時(shí)候就預(yù)測(cè)過(guò),全球范圍內(nèi)量化寬松的大環(huán)境和國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的改革帶來(lái)的上市公司資金充裕小環(huán)境互相疊加,將為并購(gòu)市場(chǎng)帶來(lái)了充足的“火藥”。而疫情導(dǎo)致眾多中小企業(yè)現(xiàn)金流斷裂,以及上市通道開啟后涌現(xiàn)的小市值公司,則提供了巨大數(shù)量的“木柴”。干柴烈火相遇,并購(gòu)市場(chǎng)一觸即發(fā)。今年這一趨勢(shì)即將白熱化,后疫情時(shí)代已經(jīng)到來(lái),面對(duì)全社會(huì)大洗牌的變動(dòng)期,如何處理并購(gòu)整合過(guò)程中將會(huì)面臨的問(wèn)題和風(fēng)險(xiǎn),我們?cè)撊绾谓鉀Q?讓馬永斌并購(gòu)特訓(xùn)營(yíng)來(lái)給你答案。
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